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交通运输行业中期策略报告:优选逆周期第三方货运商和供应链公司
来源:本站原创 发布者:综合办 发布时间:2019-05-16 浏览次数:113

  负责实际运输的货运执行层面中,公路运输行业大、散、乱特点突出,行业规模高达4万亿,行业最大公司市占率不到2%,70%运力为单车公司,兼并整合、提升效率空间极大。伴随经济下行,第三方货运公司因能够更好满足顾客降低成本、提高效率的需求而受到青睐,行业规模逆势稳定增长,推荐优选具备高壁垒的优质龙头公司。

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  跨境第三方货运龙头,央企背景民营作风带来优异运营能力。坚定外延扩张战略,收购中特货运切入电力大件货运和核货运细分市场,作为行业龙头受益于特高压建设和核货运转型商业运营带来的下游需求释放。

  货运组织层面中关注供应管理中“货运 资金流”板块

  在运输组织层面,推荐关注同样具备降本提效作用的供应链管理公司。细分而言,在基础货运服务之上提供了叠加信息流、资金流或商流的不同业务模式中优先推荐“货运 资金流”模式:相比“货运 金融模式”,“货运 信息流”的典型演绎是注重信息撮合的车货匹配平台,但轻资产平台竞争激烈,而货运园区发展而来的综合平台固定资产投资短期无法实现盈利释放;“货运 商流”模式切入原顾客的商业流程,影响现有业务的同时存在转变难度和风险,需以大量资金换取市场份额。

  深圳供应链模式活力依旧,供应链金融锦上添花

  “货运 资金流”模式包括典型深圳供应链模式和供应链金融公司两大类:深圳供应链模式通过高效货运和配套资金服务在电子行业中盛行,其中立地位利于行业内横向拓展,并有望拓展至其他行业。供应链金融则通过双赢的增值服务提升供应链公司盈利能力,起到锦上添花的作用。

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  深圳供应链模式龙头,战略顾客小米、乐视近年新机型、新品类高增长预期强烈,传统ICT板块持续向好。医疗器械货运及其融资租赁板块发展明显加速,利润增速有望超越传统ICT板块,布局跨境电商,未来空间巨大。

  风险提示:经济大幅下行,造成运输量快速萎缩。海关政策变化或汇率风险导致进出口贸易大幅萎缩。电子产业制造模式变化,部件国产率上升导致原料进口减少。

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